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集中与分散-持仓的艺术

2018-09-05 来源:凤凰新闻  浏览:    关键词:股票,分散投资,投资

之前有朋友甩给我账户,让我帮他看看他的股票还有救吗。

我看了一下14只股票,10w的仓位。

我瞬间惊呆了,脑补了一下这哥们在面对我质疑时候的回答,我分散持股为了分散风险啊。

一口老血含在了嘴里,趁着喷射前说你把仓位都清了去买理财吧。

当时是6月份的事情,他还没有亏多少,现在应该是会感谢我的。

今天要说的就是关于持股分散和集中的问题。

首先要说的是分散,到底什么是分散。

理论上说是可以通过分散投资来分散风险的,但是有一个问题就是你到底有没有做到真正的分散投资。

理论上你买房子和买股票算不同的投资方式,应该算分散投资。

但是如果你买的股票是房地产股,这算不算分散投资。

其实我认为这是不算的,因为房子如果处于上升周期,那房地产股一定会受益,两者属于正相关。

所以虽然你配置的是房子和股票,但是由于其中的高度相关性,其实并没有做到分散风险。

其实如果做过FOF基金的研究,就会知道对于分散风险,其实是有一套很严格指标来衡量的。

从最基本的行业分散,到持仓比例分散,到风格分散比如大盘股,中盘股,小盘股。

还有其他很多指标来衡量其中持有股票的相关性。

以上这段话的意思就是分散投资是可以做到分散风险的,但是个人投资者可能无法真正做到分散投资。

下面这段话要说的是关于集中持股的,集中到底会不会放大风险。

还是用房子来举例,如果刨除掉居住属性,但从投资属性来说。

其实投资房地产不如投资房地产股票。

15年房市最疯狂的时候,房价也不过涨了一倍,最多两倍。

二房地产龙头公司万科的股票却涨了七倍。

同样的道理,你全款买一套房,相当于满仓压一只票,其实和买股票的风险是一样的,并没有分散。

但是弹性的话,股票比房子的弹性要好很多。

所以在承担了一定股票波动风险的情况下,房地产股的超额收益要远远的高于房子。

换个思路,假设说股价的涨跌是一个随机事件,当你持有20只股票的时候,由于样本相对较大,所以涨跌趋于均值回归,收益与亏损相抵。

但是当你支持有两个票的时候,你有四份之一的概率是挣钱的,同样你也会有相同概率亏钱。

虽然这种假设是不合理的,但是我们把股市当做基于一定确定性的概率问题的时候,这种假设还是有一定的道理的。

你买的每一只股票在基于研究的情况下都是有一定的确定性的,这个时候你的分散可能会加大你看错的概率,所以可能集中持有确定性高的股票能更好的做到风险控制。

对于个人投资者来说,研究成本太高,深度研究2,3只票已经够了。

如果在能做到行业分散和风格分散,其实已经可以做到一定程度上的分散风险。

并且足够的集中也会带来不错的收益。

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