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现金流危机,产能瓶颈,马斯克险遭夺权:特斯拉离破产有多远?

2018-05-02 来源:  浏览:    关键词:
摘要:原标题:现金流危机,产能瓶颈,马斯克险遭夺权:特斯拉离破产有多远?对马斯克来说,过去30天堪称水逆月。特斯拉先后遭遇了产能瓶颈与现金流危机,马斯克也面临着股东们的质疑,有股东希望另选一位独立董事以取代马斯克的地位,显然如果马…
原标题:现金流危机,产能瓶颈,马斯克险遭夺权:特斯拉离破产有多远?
对马斯克来说,过去30天堪称水逆月。特斯拉先后遭遇了产能瓶颈与现金流危机,马斯克也面临着股东们的质疑,有股东希望另选一位独立董事以取代马斯克的地位,显然如果马斯克没有处理好“水逆月”的危机,等待着特斯拉的,恐怕会是破产重组。

彭博社报道称,特斯拉目前面临着一个“真正的风险”,熬不过今年年底。根据彭博社的数据显示,特斯拉每分钟花费超过6,500美元,该公司的自由现金流已经连续5个季度出现负增长,从2016年底到2017年底的12个月周期内,特斯拉每季度的负自由现金流量至少有5亿美元。
同时高盛分析师David Tamberrino也在3月份预计,今年一季度特斯拉平价车型Model 3交付量将远低于共识预期水平。穆迪也下调了特斯拉的信用评级,并将其前景从稳定转向负面,理由是Model 3产量“严重不足”,公司财务状况紧张。

此时特斯拉股东Jing Zhao向董事会提交了一份提案,称特斯拉公司应该设立独立的董事长,而不是由马斯克一人兼任。他认为,特斯拉不应该成为市场“主流做法”的例外。提案一经发出,就得到了12名特斯拉股东的支持。据悉,该提案将在6月5日举行的2018年度股东大会上进行投票表决。
道哥说车此前曾报道《马斯克因欺诈再遭起诉,特斯拉面临“股债双杀”》,其中提到由于马斯克的欺诈行为可能会引来证监会的调查,并触发特斯拉来自股价和债权两方面的重压。就目前来看,麻烦不断的特斯拉股价已从最高点345美元跌至新低的257美元,市值缩水幅度高达25%,下跌幅度远超正处于舆论旋涡中心的Facebook。
负现金流引华尔街齐做空特斯拉
在彭博社的报道中,指出了特斯拉成为“烧钱机器”的几大原因:Model 3的押金问题、无法推高股价的融资、投资回报持续为负数、生产效率持续低下以及负债问题。

因做空安然公司一战成名的大空头吉姆•查诺斯列出了他要做空特斯拉的诸多理由,并称它的股票“毫无价值”。Vilas首席投资官约翰•汤普森是华尔街为数不多一直跑赢大盘的对冲基金经理,他认为“特斯拉将在未来3-6个月倒闭。”高盛在4月初的报告中再度看空特斯拉,并在现有股价上将价格下调36%。
华尔街的确有足够的理由做空特斯拉:产能地狱、订单下滑、穆迪债券评级下调。更糟糕的是,汤普森还质疑特斯拉涉嫌财务欺诈,依据是SEC的85封调查信和两名财务人员离职。所有这一切,最后都归于特斯拉的负现金流,汤普森认为特斯拉未来18个月需要筹集80亿美元。
目前特斯拉唯一能做的,就是解决Model 3的产能瓶颈问题。若按每辆Model 3基础价3.5万美元,加上一些选配平均每辆车4万多美元的价格测算,到今年二季度末如果Model 3的周产量能实现5000台,将为特斯拉创造近10亿的月现金流。
人才不断流失 马斯克行径遭质疑
大空头吉姆•查诺斯此前还在索恩投资大会上表示,特斯拉在过去几年里流失了大量人才,而当一家公司的高级管理人才大规模流失的时候,通常就意味着这家公司出问题了。

4月23日,特斯拉的一份声明表示,自动驾驶主管Jim Keller离职。Keller于两年前加入特斯拉,在芯片开发方面有专长,且离职前担任特斯拉副总裁。对于Jim Keller的离职,有接近特斯拉内部的投资人透露,AutoPilot部门是公司内薪酬涨幅最高的部门,同时也是内部离职率最高最忙乱的部门,Jim Keller的离职只会令身处交通事故责任旋涡的特斯拉雪上加霜。
多年以来,特斯拉股东一直呼吁董事长与CEO分权,打破马斯克大包大揽的局面。上周股东们开始发声要把他踢出董事会,还准备6月将正式“逼宫”换人。他们以SolarCity收购案为例,认为这笔收购之所以饱受批评,就是马斯克因为个人关系,强行收购了这家处于亏损中的面板厂家。
此前许多业内人士都对此表示,特斯拉的管理几乎是马斯克的个人意志,他成就了特斯拉,与此同时,这家公司最危险的不单单是现金流与产能,而是“只要马斯克一走,公司就垮了”。美国证券交易委员会在过去5年内,对特斯拉发送了总共85份文件,要求特斯拉公开更多财务信息,而在同一段时间内,另一家美国车企福特一份都没有收到,这让人有理由相信特斯拉一直“在违法的边缘试探”。对于华尔街和股东的质疑,与其说是针对特斯拉的发展策略,更多的应该是质疑马斯克的行径。

创建特斯拉的15年里,缺钱、缺人、挣扎在破产边缘,已经成为马斯克创业生涯的常态。特斯拉常年在做空榜单的前几名,他在采访中说这些做空势力是“很伤人的”。Model 3的产能爬坡将是特斯拉创建以来最关键的战役,如果特斯拉能借突破产能瓶颈改善现金流危机,它将跻身主流车厂;否则,等待着马斯克的,是真正的破产重组。
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